南銀發(fā)債價值分析，南銀轉債(113050)是一支深受投資人關注的股票，也是近期較為熱門的一支轉債，接下來就讓小編帶著大家一起去看看有關南銀發(fā)債價值分析的相關消息，希望能夠為大家提供幫助。

南銀發(fā)債價值分析

南銀轉債，2021年6月15日(周二)申購，AAA，規(guī)模200億元，轉股價值100.89，申購代碼783009，五星評級，全力申購，滬市轉債。

債底預計在89.22元附近，發(fā)行公告掛網日平價為100.30元

債底約為89.22元，債底為轉債提供較強保護性。南銀轉債期限為6年，債項評級為AAA。票面利率為：本次發(fā)行的可轉換公司債券票面利率：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.70%、第四年1.20%、第五年1.70%、第六年2.00%。到期贖回價格為票面面值107%(含最后一期利息)，按照2021年6月9日中債6年期AAA企業(yè)債到期收益率3.7860%作為貼現(xiàn)率估算，南銀轉債債底價值約為89.22元，債底為轉債提供較強保護性。

初始轉股價為10.10元/股，轉股期自發(fā)行結束之日(2021年6月21日)起滿六個月后的第一個交易日起至可轉債到期日止。按照2021年6月9日收盤價10.13進行計算，發(fā)行公告掛網日平價為100.30元。

本次轉債有條件下修條款為：15/30，80%;有條件贖回條款為：15/30，130%(轉股期內)，到期贖回價格為107元;未設置有條件回售條款。

南銀轉債定價分析及申購建議

1、轉債申購中簽率預計落在0.0479%-0.0599%之間

截至2021年一季報，南京銀行前十大股東持股比例59.28%，參考此前杭銀轉債原股東配售比例42.34%，浦發(fā)轉債原股東配售比例52.72%，假設原股東配售比例在50%-60%，配售金額為100億至120億元，網上和網下發(fā)行金額為80億元至100億元。參考此前網下發(fā)行的杭銀轉債網下申購有效申購戶數(shù)8319戶，戶均申購金額7.86億元，假設南銀轉債網下申購戶數(shù)8000戶，戶均申購金額10.5億元，則網下有效申購金額預計8.4萬億，近期網上有效申購金額為8.3萬億左右水平，則網上中簽率預計為0.0479%-0.0599%之間。

2、預計一級市場參與風險不高

根據2021年6月9日南京銀行收盤價測算轉債平價為100.30元，參考平價接近的光大轉債(平價為101.59，轉股溢價率15.11%)以及同為城商行轉債的杭銀轉債(收盤價為115.95，轉股溢價率為27.70%)，預計南銀轉債上市首日轉股溢價率區(qū)間預計為15%左右，對發(fā)行公告掛網日平價，南銀轉債上市價格預計在115元左右，根據正股價格和轉股溢價率進行敏感性測算，結果如下圖所示。南銀轉債發(fā)行規(guī)模大，評級高，平價和債底支撐強，符合機構底倉選擇標準。正股業(yè)績保持較高增長，凈息差平穩(wěn)，資產質量過硬，不良率持續(xù)較低。預計參與南銀轉債一級市場申購風險不高。

南銀發(fā)債能賺多少錢

轉債上市首日溢價率預估：

同業(yè)轉債參考

南京銀行顧名思義，主營業(yè)“銀行”業(yè)務，同業(yè)同評級的轉債有蘇銀轉債、青農轉債、光大轉債、蘇行轉債、杭銀轉債、上銀轉債、中信轉債、浦發(fā)轉債，對其做簡單的算術平均之后，我們可以得出南銀轉債的近似溢價率。其實單就運營體量和綜合實力看，南京銀行比較接近蘇州銀行，杭州銀行，上海銀行，這幾家的溢價率也就在25%左右。

當南京銀行的股價為10.2元時，轉換價值為100.99元，對應轉債價格在116.86元～117.45元。當南京銀行在7.8元至12.2元時，對應轉債的市場合理定位約在110.9元～125.72元之間。

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