什么是實(shí)際利率

實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實(shí)利率。哪一個國家的實(shí)際利率更高，則該國貨幣的信用度更好，熱錢向那里走的機(jī)會就更高。比如說，美元的實(shí)際利率在提高，美聯(lián)儲加息的預(yù)期在繼續(xù)，那么國際熱錢向美國投資流向就比較明顯。投資的方式也很多，比如債券，股票，地產(chǎn)，古董，外匯……。其中，債券市場是對這些利率和實(shí)際利率最敏感的市場。可以說，美元的匯率是基本上跟著實(shí)際利率趨勢來走的。

簡單的說，實(shí)際利率是從表面的利率減去通貨膨脹率的數(shù)字，即公式為：1+名義利率=（1+實(shí)際利率）*（1+通貨膨脹率），也可以將公式簡化為名義利率－ 通脹率（可用CPI增長率來代替）。

一般銀行存款及債券等固定收益產(chǎn)品的利率都是按名義利率支付利息，但如果在通貨膨脹環(huán)境下，儲戶或投資者收到的利息回報就會被通脹侵蝕。實(shí)際利率與名義利率存在著下述關(guān)系：

1、當(dāng)計(jì)息周期為一年時，名義利率和實(shí)際利率相等，計(jì)息周期短于一年時，實(shí)際利率大于名義利率。

2、名義利率不能完全反映資金時間價值，實(shí)際利率才真實(shí)地反映了資金的時間價值。

3、以r表示實(shí)際利率，i表示名義利率，p表示價格指數(shù)，那么名義利率與實(shí)際利率之間的關(guān)系為，當(dāng)通貨膨脹率較低時，可以簡化為r=i-p。

4、名義利率越大，周期越短，實(shí)際利率與名義利率的差值就越大。

例如，假設(shè)一年期存款的名義利率為3%，而CPI通脹率為2%，則儲戶實(shí)際拿到的利息回報率只有1%。由于中國經(jīng)濟(jì)處于高速增長階段，很容易引發(fā)較高的通脹，而名義利率的提升在多數(shù)時間都慢于通脹率的增長，因此時常處于實(shí)際利率為負(fù)的狀態(tài)。也就是說，如果考慮通脹因素，儲戶將錢存入銀行最終得到的負(fù)回報－虧損，既負(fù)利率。負(fù)利率環(huán)境將誘使儲蓄從銀行體系流出，刺激投資和消費(fèi)，很容易引起資產(chǎn)價格的泡沫并有可能進(jìn)一步推升通脹，央行一般都會通過持續(xù)加息的方式來改變經(jīng)濟(jì)體的負(fù)利率運(yùn)行狀態(tài)，抑制通脹，資產(chǎn)市場的泡沫也會逐步消退。所以，股票投資者在實(shí)際利率為負(fù)的初期還可以繼續(xù)加碼，但如果負(fù)利率持續(xù)時間過長，由宏觀調(diào)控引發(fā)的風(fēng)險就會加大，需要隨時考慮退場。