打新”對基金收益的增厚有多高？（哪些基金“打新”獲配比例高，規(guī)模多少合適，階段回報對比）今年以來，已經(jīng)有240家企業(yè)在A股IPO上市，進入6月，IPO受理企業(yè)數(shù)量更是猛增。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2

打新”對基金收益的增厚有多高？（哪些基金“打新”獲配比例高，規(guī)模多少合適，階段回報對比）

今年以來，已經(jīng)有240家企業(yè)在A股IPO上市，進入6月，IPO受理企業(yè)數(shù)量更是猛增。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至29日，6月共有160家IPO被受理，遠超此前幾個月。IPO數(shù)量激增，對積極參與“打新”的基金來說無疑是件好事。

從風險收益角度，“打新”過去是、現(xiàn)在依舊是性價比較高的方式。很多投資者喜歡“打新”，因為目前來看“打新”是追求低風險回報的較好選擇，只是普通投資者中簽較難，但公募基金就相對容易。

那么，市場上有哪些基金在“打新”方面比較有心得？哪些基金“打新”對整體收益貢獻度較高？

一、“打新”對基金的收益貢獻度有多高？

根據(jù)財通證券研究，統(tǒng)計近半年符合：1）規(guī)模在1-5億之間，詢價參與率（詢價/IPO 數(shù)量）> 80% 兩個條件的打新基金，測算半年來打新對于收益的貢獻程度，結果如下：

來源：財通證券研報《再論打新：打新基金這樣選就對了》、好買基金研究中心；截至2021.5.31

據(jù)此估算，規(guī)模在1—3億基金參與打新的年化收益約為8%—10%。而如果打新做的足夠強，年化收益增強可能達到 11%—15%。

不過需要注意的是，“打新”是一種策略，并非是一種基金分類方式，大多數(shù)權益基金或有股票倉位的固收基金，都會通過“打新”來增厚收益，只不過受規(guī)模、新股獲配比例等影響，對收益的增厚程度有很大不同。

此外，由于規(guī)模會顯著影響“打新”收益，部分規(guī)模本就不大的基金還會通過限購來控制規(guī)模。也正是基于此類原因，很多基金公司不會主動宣傳其“打新”基金，需要投資者自己尋找。

二、符合什么條件的基金“打新”對收益增厚明顯？

我們只看主動權益（統(tǒng)計范圍包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型）基金，今年以來新股獲配金額最高的前20名如下：

來源：Wind、好買基金研究中心；截至2021.6.28

上述榜單基金今年以來回報均值為11.47%，看起來很不錯，卻不夠有說服力，主要原因是榜單基金規(guī)模都不低，其中規(guī)模最小的也超過了6億，所以“打新”對業(yè)績的增厚效應不明顯。

我們換個角度，取2000萬-5億規(guī)模區(qū)間，獲配率（IPO獲配數(shù)量/IPO企業(yè)數(shù)量）＞60%的基金，共找出593只，這些基金今年以來回報均值為9.29%，超越同期滬深300與主動權益基金業(yè)績。

進一步統(tǒng)計上述基金中新股獲配金額/基金規(guī)模的比值，按比值高低重新排序，前20名榜單如下：

來源：Wind、好買基金研究中心；截至2021.6.28；基金規(guī)模為合并規(guī)模；注：標紅為收益率前五基金

分析可知：

1）上述榜單基金規(guī)模都在1.3-2.2億之間，其中2億左右規(guī)?；鸾衲暌詠碚w表現(xiàn)更好；

2）上榜基金收益率均值為12.64%，表現(xiàn)好于獲配金額最高的前20基金收益率，可見“打新”收益受規(guī)模影響不容忽視；

3）規(guī)模合適、積極參與“打新”的基金，今年以來表現(xiàn)整體好于主動權益基金。

來源：Wind、好買基金研究中心；截至2021.6.28；注：積極“打新”基金統(tǒng)計范圍為規(guī)模在2000萬-5億之間，新股獲配率（IPO獲配數(shù)量/IPO企業(yè)數(shù)量）＞60%的基金；主動權益基金統(tǒng)計范圍包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型。

三、目前有哪些“打新”基金值得關注？

怎樣選擇“打新”基金？其實篩選標準在上文的分析中已經(jīng)可以逐步得出：

1、基金規(guī)模不宜過高，盡量選擇規(guī)模在1-5億之間的基金；

2、選擇對“打新”熱情較高，積極參與IPO詢價和申購，且過往新股獲配率較高的基金；

3、選擇成立時間相對較早，基金經(jīng)理經(jīng)驗較為豐富的基金。

在這些條件下，我們再挑選出有機構進行評級，且評級在3星或以上的16只基金，按今年以來收益率排名，給大家整理了一份榜單：

來源：Wind、好買基金研究中心；截至2021.6.28；基金規(guī)模為合并規(guī)模，取最新季報數(shù)據(jù)；注：海通證券評級時間為2021年3月份

總結

就目前A股來看，新股上市破發(fā)現(xiàn)象仍是極為罕見，大多數(shù)新股上市后股價表現(xiàn)不俗。在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制背景下，許多新股上市首日漲幅異常亮眼，“打新”仍是性價比極高的策略，長期堅持下來收益可觀。普通投資者“打新”中簽率較低，借道公募基金參與也是不錯的選擇，在挑選“打新”基金時，投資者可以從規(guī)模、“打新”積極程度、過往新股獲配率、管理人經(jīng)驗等角度，挑選到合適的“打新”基金。此外，因為“打新”基金收益率受底倉配置的影響也較大，如果投資者對市場較悲觀，可以選擇“固收+”策略的“打新”基金，如果對市場比較樂觀，則可以選擇采取“主動+”策略的打新基金。