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杠桿收購(gòu)是什么意思

網(wǎng)友 2024-10-17 15:19:45

杠桿收購(gòu)又稱融資并購(gòu)、舉債經(jīng)營(yíng)收購(gòu),是一種企業(yè)金融手段。指公司或個(gè)體利用收購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押,收購(gòu)此公司的策略。

杠桿收購(gòu)是什么意思

杠桿收購(gòu)的主體一般是專業(yè)的金融***公司,***公司收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的目的是以合適的價(jià)錢(qián)買(mǎi)下公司,通過(guò)經(jīng)營(yíng)使公司增值,并通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿增加***收益。通常***公司只出小部分的錢(qián),資金大部分來(lái)自銀行抵押借款、機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行垃圾債券(高利率高風(fēng)險(xiǎn)債券),由被收購(gòu)公司的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金流量及收益作擔(dān)保并用來(lái)還本付息。如果收購(gòu)成功并取得預(yù)期效益,貸款者不能分享公司資產(chǎn)升值所帶來(lái)的收益(除非有債轉(zhuǎn)股協(xié)議)。在操作過(guò)程中可能要先安排過(guò)橋貸款(bridge loan)作為短期融資,然后通過(guò)舉債(借債或借錢(qián))完成收購(gòu)。杠桿收購(gòu)在國(guó)外往往是由被收購(gòu)企業(yè)發(fā)行大量的垃圾債券,成立一個(gè)股權(quán)高度集中、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)高杠桿性的新公司。在中國(guó)由于垃圾債券尚未興起,收購(gòu)者大都是用被收購(gòu)公司的股權(quán)作質(zhì)押向銀行借貸來(lái)完成收購(gòu)的。

在具體應(yīng)用杠桿收購(gòu)一般是按以下步驟進(jìn)行:

靠前階段:杠桿收購(gòu)的設(shè)計(jì)準(zhǔn)備階段,主要是由發(fā)起人制定收購(gòu)方案,與被收購(gòu)方進(jìn)行談判,進(jìn)行并購(gòu)的融資安排,必要時(shí)以自有資金參股目標(biāo)企業(yè),發(fā)起人通常就是企業(yè)的收購(gòu)者。

第二階段:集資階段,并購(gòu)方先通過(guò)企業(yè)管理層組成的集團(tuán)籌集收購(gòu)價(jià)10%的資金,然后以準(zhǔn)備收購(gòu)的公司的資產(chǎn)為抵押,向銀行借入過(guò)渡性貸款,相當(dāng)于整個(gè)收購(gòu)價(jià)格的50-70%的資金,向***者推銷約為收購(gòu)價(jià)20-40%的債券。

第三階段:收購(gòu)者以籌集到的資金購(gòu)入被收購(gòu)公司的期望份額的股份。

第四階段:對(duì)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整改,以獲得并購(gòu)時(shí)所形成負(fù)債的現(xiàn)金流量,降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

本文標(biāo)簽: 杠桿收購(gòu)

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