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貨幣互換是什么

網(wǎng)友 2024-10-19 12:55:43

貨幣互換(又稱貨幣掉期)是指兩筆金額相同、期限相同、但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換,同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。簡單來說,利率互換是相同貨幣債務(wù)間的調(diào)換,而貨幣互換則是不同貨幣債務(wù)間的調(diào)換。

貨幣互換是什么

貨幣互換雙方互換的是貨幣,它們之間各自的債權(quán)債務(wù)關(guān)系并沒有改變。初次互換的匯率以協(xié)定的即期匯率計算。貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失。貨幣互換的條件與利率互換一樣,包括存在品質(zhì)加碼差異與相反的籌資意愿,此外,還包括對匯率風險的防范。

使用貨幣互換涉及三個步驟:

靠前步是識別現(xiàn)存的現(xiàn)金流量。互換交易的宗旨是轉(zhuǎn)換風險,因此首要的是準確界定已存在的風險。

第二步是匹配現(xiàn)有頭寸。只有明了現(xiàn)有頭寸地位,才可能進行第二步來匹配現(xiàn)有頭寸?;旧纤斜V嫡叨甲裱嗤脑瓌t,即保值創(chuàng)造與現(xiàn)有頭寸相同但方向相反的風險,這就是互換

交易中所發(fā)生的?,F(xiàn)有頭寸被另一數(shù)量相等但方向相反的頭寸相抵消。因而通過配對或保值消除了現(xiàn)有風險。

互換交易的第三步是創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流量。保值者要想通過互換交易轉(zhuǎn)換風險,在互換的前兩步中先抵消后創(chuàng)造就可以達到目的。與現(xiàn)有頭寸配對并創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流量是互換交易本身,識別現(xiàn)有頭寸不屬于互換交易,而是保值過程的一部分。

互換權(quán)是帶有一個期權(quán)結(jié)構(gòu)的利率互換或貨幣互換交易。具體地說,期權(quán)交易雙方就一筆利率互換或貨幣互換交易的各項有關(guān)內(nèi)容達成協(xié)議,但期權(quán)購買一方有權(quán)在未來某一日期(歐式期權(quán))或未來一段時間之內(nèi)(美式期權(quán)),決定上述互換交易是否生效。作為獲得這一權(quán)利的代價,期權(quán)購買方需要向期權(quán)出售方支付一定量的手續(xù)費。

利用這一產(chǎn)品,債務(wù)人可以在支付一定費用的前提下,獲得一個比較靈活的保護,即當市場向不利方向發(fā)展時,可以按照事先約定的水平令互換交易生效,從而鎖定風險;而當市場條件向有利方向發(fā)展時,又可以選擇不執(zhí)行期權(quán),以便在更有利的時機鎖定風險。

本文標簽: 貨幣換算原理

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