QE2加速美元衰落兩年后入貶值周期

面對經(jīng)濟(jì)流氓

宋鴻兵：中國應(yīng)亮劍

取代美元唱主角

中國有男一號潛質(zhì)

作為債權(quán)人，中國的被動不是出在實力不夠，而是使用實力的決心不夠。也許，現(xiàn)在到了債權(quán)人拍桌子的時候了。

香港商報：在新的貨幣戰(zhàn)略格局里，中國將扮演什么樣的角色？

宋鴻兵：你是想做一個順民，成為一個魯國還是想成為春秋五霸，還是想成為戰(zhàn)國七雄，這個是取決于中國自己的定位。也就是說，這取決于中國有沒有雄心要取美元而代之。如果沒有，那就另當(dāng)別論。但是如果有這個念頭，那就應(yīng)當(dāng)跟美國學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)他當(dāng)年怎么取代英鎊的一系列打法。我認(rèn)為現(xiàn)在以中國目前的強大和領(lǐng)導(dǎo)人的想法，不會甘于做別國貨幣政策的追隨者。中國不像新加坡或韓國，這些國家的資源和人口都很有限，天生就不能成為主角。而中國天生就是男一號，有這樣的資源。如果有這個戲份，有這樣的想法，那就得學(xué)習(xí)。學(xué)習(xí)歷史，像美元那樣，一步一步把英鎊給取代了。

香港商報：這種觀點很新穎，但是美國或其他國家能同意中國這么干嗎？全球外匯儲備總量近三分之一握在中國手中，中國貨幣政策的任何風(fēng)吹草動都會引來無數(shù)關(guān)注和遇到很多阻力。

宋鴻兵：國防大學(xué)金一南將軍曾說過一句令人印象深刻的話：「什么叫戰(zhàn)略威懾？一是要有實力；二是要有決心使用這種實力；三是要讓對手相信你敢于使用你的實力！」事實上，根本不必去想象中國拋售美國國債的情形，人們只需要去推測假如中國停止購買美國國債的后果，那就是美國只能藉助第三輪甚至第四輪印鈔行動了，而且規(guī)模會一次比一次大。如果這次第二輪印鈔行動就已經(jīng)嚴(yán)重沖擊世界外匯市場，以至各國貨幣戰(zhàn)爭烽煙四起，人們還能設(shè)想下一次的景象嗎？那時，還會有人愿意或敢于持有美元資產(chǎn)嗎？在中國和美國之間，其實形成了一個被顛倒的債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)系，在世界史上，我們很少看到過如此扭曲和畸形的關(guān)系。最大的債務(wù)人向最大的債權(quán)人提出一系列苛刻的條件，而且還動輒以懲罰來威脅。這正應(yīng)了民間的那句玩笑話：欠債的是大爺?，F(xiàn)在，中國應(yīng)該改變這種思維。中國是美國最大的債權(quán)國，持有巨額美國國債，這是中國應(yīng)對美國發(fā)起的這場貨幣戰(zhàn)爭的一個巨大籌碼。如果美國利用匯率問題對中國進(jìn)行貿(mào)易懲罰，中國也完全有能力可以讓美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中止。作為債權(quán)人，中國的被動不是出在實力不夠，而是使用實力的決心不夠。也許，現(xiàn)在到了債權(quán)人拍桌子的時候了。

QE2難抗「衰老嬰兒潮」「消費瀑布」或擊沉美利堅當(dāng)1962年出生的最后一批「嬰兒潮」世代滑過2009年的消費最高峰年齡，接下去就是長達(dá)14年的消費下滑周期，美國將經(jīng)歷緩慢而痛苦的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期！

香港商報：2008年底金融危機(jī)爆發(fā)時，美國就大手筆印出15000億美元鈔票***。但至今也沒能走出危機(jī)陰影。美國國內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政客認(rèn)為那是因為***力度不夠，于是又啟動新一輪量化寬松貨幣政策。您認(rèn)為QE2能解決QE1沒解決的問題嗎？

QE2必定會失敗

宋鴻兵：我現(xiàn)在就可以斷言，QE2必定會失敗。

美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在最大的問題是負(fù)債率過高，消費者、企業(yè)和***都背負(fù)巨額的債務(wù)。2008年年底金融危機(jī)爆發(fā)的時候，美國的全國總負(fù)債和GDP的比值已經(jīng)是375%，現(xiàn)在這個比值不減反增，竟然超過了400%，其總體規(guī)模大約高達(dá)57萬億美元。負(fù)債導(dǎo)致信貸擴(kuò)張收縮，從而造成經(jīng)濟(jì)增長不起來，創(chuàng)造就業(yè)不足，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。

這就好比一個家庭在過日子，它的進(jìn)項和收入增長很慢，但債務(wù)的增長卻比收入還要快4倍，這個家庭實際上已經(jīng)無法承受每個月還本、付息的壓力了，隨時會出現(xiàn)還不起債務(wù)的違約風(fēng)險。這個時候正常的做法應(yīng)該是通過節(jié)省開支、結(jié)構(gòu)調(diào)整等手段降低負(fù)債水平，使財務(wù)狀況逐漸恢復(fù)健康。而且，這個過程必然是一個長期蕭條的過程，不可能是一個繁榮的過程，不可能有消費狂歡。

可美國的***方式就是鼓勵大家借更多的錢，量化寬松貨幣政策就是通過借更多債來解決目前的債務(wù)危機(jī)，結(jié)果很可能會利滾利、債務(wù)規(guī)模越來越大。這種做法好比一個人肺部感染導(dǎo)致發(fā)高燒，可他不去消炎，而是用冷敷、熱敷或吃降溫藥等方法來降溫，表面上看病癥好像是壓住了，但實際上病菌并沒有被消滅，肺部感染搞不好要惡化成肺炎了。

癥結(jié)是有效需求疲軟

香港商報：按照政策設(shè)計者的思路，這筆錢將借貸給家庭部門消費或借貸給商業(yè)部門***。對美國經(jīng)濟(jì)的再***可能會鼓勵商業(yè)和家庭部門對未來持樂觀態(tài)度，進(jìn)而消費。美國經(jīng)濟(jì)隨后可能會進(jìn)入***與消費的良性循環(huán)。但設(shè)想與現(xiàn)實發(fā)生了偏離，為什么？

宋鴻兵：最主要的因素是老百姓的債務(wù)上升、失業(yè)率上升，導(dǎo)致消費能力下降。在這種時候，你還讓我進(jìn)行透支消費！不論您賣的英國貨還是美國貨，對不起，我都買不起，我現(xiàn)在想做的就是存錢。這就導(dǎo)致那些錢并不能真正流入到消費領(lǐng)域。同樣的，企業(yè)也不愿意過多借債，借這么多錢開設(shè)生產(chǎn)線，可老百姓不消費，賣給誰？可以說，目前美國經(jīng)濟(jì)窘境的癥結(jié)，不是流動性不足，而是有效需求疲軟。一些大企業(yè)并不是缺錢，而是不看好美國國內(nèi)的***前景，因此即便注入流動性，國內(nèi)***恐怕還是上不去。這才是導(dǎo)致QE1、QE2必然失敗的真正原因。

值得注意的是，企業(yè)和老百姓的信貸萎縮不會是一個短暫的時期。因為，美國正在經(jīng)歷可能使其經(jīng)濟(jì)前景更糟糕的衰老「嬰兒潮」。

14年消費下滑周期到來

香港商報：什么是衰老「嬰兒潮」？是指人口老齡化問題嗎？

宋鴻兵：1946年至1964年的18年間，美國出生的人口高達(dá)7700萬人，占美國人口的1/4。這撥人口是當(dāng)今美國社會的中堅力量，引領(lǐng)和見證了美國經(jīng)濟(jì)的繁榮。據(jù)美國勞工部統(tǒng)計，47歲是美國人一生消費力的分水嶺。過了47歲，人們開始考慮退休和養(yǎng)老，對未來收入的預(yù)期下降，消費開始逐步滑落。而2009年正好處在人口消費曲線所代表的懸崖邊緣，再往前一步就是「消費瀑布」的拐點。當(dāng)1962年出生的最后一批「嬰兒潮」世代滑過2009年的消費最高峰年齡，接下去就是一個長達(dá)14年的劇烈下滑的消費周期，美國將經(jīng)歷緩慢而痛苦的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期！這就是美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)和緩慢復(fù)蘇的主要原因。而且，無論貨幣政策還是財政政策，對于一個衰老的世代不會發(fā)生明顯的作用。不道德美元將被拋棄全球貨幣格局巨變在即。

香港商報：您用搶劫來比喻美國的量化寬松貨幣政策，各國難道只能束手就擒？坐視它一輪一輪地批發(fā)「劣質(zhì)毒美元」？

宋鴻兵：各國對美國貨幣政策的不滿已經(jīng)開始公開發(fā)作了。如果這是一場打劫，在這個過程中，大家雖然暫時懾于***把錢交出來了，但是一下車之后，所有的人都會痛罵這個家伙。那怎么辦呢？我們以后只能自己干，我們不能跟他們干了。那個時候各個國家就會紛紛想，咱們之間的貿(mào)易不用美元運算，直接貨幣互換，韓國和日本，日本跟俄羅斯，所有國家都會紛紛行動起來，保護(hù)自己的利益。所有人都會開始進(jìn)行大規(guī)模貨幣互換活動，開始使用其他貨幣，非美元貨幣的結(jié)算。這對美元來說，雖然一次是得逞了，一次搶了很多的錢，但是會加速自己的衰落。這個速度之快有可能大大超乎人們的想象。

香港商報：您的意思是，美國將為其不負(fù)責(zé)任、不道德的貨幣政策付出被拋棄的代價；而且，這個預(yù)測很快會成真。是這樣嗎？

宋鴻兵：是的。我認(rèn)為很多人還意識到，全球正在經(jīng)歷一場重大的戰(zhàn)略格局變化，是貨幣戰(zhàn)略格局的變化。在未來十幾年，很可能出現(xiàn)貨幣的春秋戰(zhàn)國和五霸七雄。這將是烽煙四起的時代，這是一場不流血的戰(zhàn)爭。因為，大國之間不大可能會去動用核武器打仗了，主戰(zhàn)場很可能是在貨幣金融領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，看不見硝煙，也更加文明。但是所有戰(zhàn)爭的核心都是掠奪財富，就掠奪財富的費效比而言，金融手段是最好的辦法。既不動一兵一卒也不流血，還很道德，然后財富被我卷走了。這就是我對貨幣戰(zhàn)爭的看法。QE可能陸續(xù)有來本質(zhì)是一場賴賬戰(zhàn)中國擁有的美元外匯儲備最多，可最終擁有美國債權(quán)的并不是中國***，而是廣大人民幣持有人，因此，美國賴賬的最后買單人是中國民眾。「量化貨幣寬松政策」的本質(zhì)，就是一場美國的賴賬戰(zhàn)。

香港商報：美國的政策制定者辯稱量化寬松貨幣政策是為了***本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。可在外界看來，通過大量發(fā)行鈔票使美元貶值，以稀釋美元外債才是QE2政策的真正目的。您怎么看？

轉(zhuǎn)嫁「有毒美元」資產(chǎn)縮水

宋鴻兵：通過貶值向別國轉(zhuǎn)嫁債務(wù)，必定也是QE2的真實目的之一。應(yīng)該說，美國的量化寬松貨幣政策是不道德和不公平的。

首先，美元的實質(zhì)是一種以債務(wù)為抵押所發(fā)行的貨幣。每一張流通美元的背后都是某人對銀行系統(tǒng)的負(fù)債，這張紙幣其實是一份債權(quán)的收據(jù)，所以每一個持有美元的人都是美元債務(wù)的債權(quán)人。因此，當(dāng)美國擴(kuò)張貨幣印刷，海量增發(fā)的美元將大大稀釋美元原持有人手中債權(quán)的「含金量」。中國的外匯儲備因此會嚴(yán)重縮水。

其次，美國在推行「量化貨幣寬松政策」時，還把類似「兩房」債券這樣的有毒資產(chǎn)貨幣化了。「兩房」現(xiàn)在都破產(chǎn)了，它的債券只有美國***要，在市場上一文不值。這意味著，美國***把這些有毒資產(chǎn)貨幣化了，向全世界拼命發(fā)行這些「有毒」美元，轉(zhuǎn)嫁持有「兩房」「劣質(zhì)毒美元」資產(chǎn)造成的損失。2008年美國金融海嘯后「量化寬松」出來的「新美元」是一種典型的劣質(zhì)貨幣，這就是黃金這種誠實的貨幣從2008年金融危機(jī)爆發(fā)時的700美元一盎司暴漲到目前1350美元的主要原因。

要強調(diào)的是，中國擁有的美元外匯儲備最多，可最終擁有美國債權(quán)的并不是中國***，而是廣大人民幣持有人，因此，美國賴賬的最后買單人是中國民眾。這種做法道德嗎？量化貨幣寬松政策的本質(zhì)，就是一場美國的賴賬戰(zhàn)。

美國現(xiàn)在的情況像打劫

香港商報：量化貨幣寬松政策還給包括中國在內(nèi)的新興市場帶來資產(chǎn)泡沫，最近香港和中國內(nèi)地的報章上又頻繁出現(xiàn)「熱錢」這個詞。

宋鴻兵：QE2對新興市場國家的沖擊是多方面的。例如，美元貶值會推高以美元計價的初級產(chǎn)品價格。過多的流動性又會通過期貨市場炒作石油、糧食和其他重要工業(yè)原料，給發(fā)展中國家造成輸入型通脹的壓力，給初級產(chǎn)品進(jìn)口國造成更大的負(fù)擔(dān)。

此外，由于以中國為代表的亞洲新興試產(chǎn)國家復(fù)蘇比美歐國家要快，就必然面臨著大量美元的流動性入侵，制造巨大的資產(chǎn)泡沫。這個現(xiàn)象給包括中國在內(nèi)的新興市場國家造成了很嚴(yán)重的問題，增加了宏觀調(diào)控的難度，也增加了經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險。因為，也許哪天美國會突然大幅提高利率，祭起反擊全球通貨膨脹的大旗，一舉戳破中國和其它國家的資產(chǎn)泡沫。

某種意義上而言，美國現(xiàn)在的情況就像打劫。舉例說，我上了一個中巴，車上的乘客有中國、印度還有其他國家。美國拿著刀子上來了，說對不起，我現(xiàn)在缺錢，把你們的手表、錢包、現(xiàn)金全交出來。不然我就得對你們不客氣。他逼著大家交錢，幫美國去贖美國的債務(wù)。

香港商報：美國已經(jīng)嘗到了通過狂印鈔票稀釋債務(wù)和轉(zhuǎn)嫁有毒資產(chǎn)的甜頭。先是QE1，再來QE2，如果其經(jīng)濟(jì)還不見大起色，QE3、QE4會陸續(xù)有來嗎？

宋鴻兵：當(dāng)經(jīng)濟(jì)未見起色時，聯(lián)儲局將再推量化寬松的可能性并非沒有可能，這當(dāng)然要視乎經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

香港商報：您前面說過，現(xiàn)在美國的行動非但緩解不了問題，反而在加大和推遲問題。惡果最后會以什么樣的方式、在何時爆發(fā)？

宋鴻兵：美國經(jīng)濟(jì)決策者如果不改變振興經(jīng)濟(jì)的根本思路，第二輪、第三輪這樣連續(xù)不斷地搞下去，大家會認(rèn)為這種貨幣已經(jīng)沒有道德性可言。美國外債大約有7萬億美元的規(guī)模，2012年到2014年美元可能會出現(xiàn)一個嚴(yán)重貶值的周期。

面對經(jīng)濟(jì)流氓

宋鴻兵：中國應(yīng)亮劍

取代美元唱主角

中國有男一號潛質(zhì)

作為債權(quán)人，中國的被動不是出在實力不夠，而是使用實力的決心不夠。也許，現(xiàn)在到了債權(quán)人拍桌子的時候了。

香港商報：在新的貨幣戰(zhàn)略格局里，中國將扮演什么樣的角色？

宋鴻兵：你是想做一個順民，成為一個魯國還是想成為春秋五霸，還是想成為戰(zhàn)國七雄，這個是取決于中國自己的定位。也就是說，這取決于中國有沒有雄心要取美元而代之。如果沒有，那就另當(dāng)別論。但是如果有這個念頭，那就應(yīng)當(dāng)跟美國學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)他當(dāng)年怎么取代英鎊的一系列打法。我認(rèn)為現(xiàn)在以中國目前的強大和領(lǐng)導(dǎo)人的想法，不會甘于做別國貨幣政策的追隨者。中國不像新加坡或韓國，這些國家的資源和人口都很有限，天生就不能成為主角。而中國天生就是男一號，有這樣的資源。如果有這個戲份，有這樣的想法，那就得學(xué)習(xí)。學(xué)習(xí)歷史，像美元那樣，一步一步把英鎊給取代了。

香港商報：這種觀點很新穎，但是美國或其他國家能同意中國這么干嗎？全球外匯儲備總量近三分之一握在中國手中，中國貨幣政策的任何風(fēng)吹草動都會引來無數(shù)關(guān)注和遇到很多阻力。

宋鴻兵：國防大學(xué)金一南將軍曾說過一句令人印象深刻的話：「什么叫戰(zhàn)略威懾？一是要有實力；二是要有決心使用這種實力；三是要讓對手相信你敢于使用你的實力！」事實上，根本不必去想象中國拋售美國國債的情形，人們只需要去推測假如中國停止購買美國國債的后果，那就是美國只能藉助第三輪甚至第四輪印鈔行動了，而且規(guī)模會一次比一次大。如果這次第二輪印鈔行動就已經(jīng)嚴(yán)重沖擊世界外匯市場，以至各國貨幣戰(zhàn)爭烽煙四起，人們還能設(shè)想下一次的景象嗎？那時，還會有人愿意或敢于持有美元資產(chǎn)嗎？在中國和美國之間，其實形成了一個被顛倒的債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)系，在世界史上，我們很少看到過如此扭曲和畸形的關(guān)系。最大的債務(wù)人向最大的債權(quán)人提出一系列苛刻的條件，而且還動輒以懲罰來威脅。這正應(yīng)了民間的那句玩笑話：欠債的是大爺?，F(xiàn)在，中國應(yīng)該改變這種思維。中國是美國最大的債權(quán)國，持有巨額美國國債，這是中國應(yīng)對美國發(fā)起的這場貨幣戰(zhàn)爭的一個巨大籌碼。如果美國利用匯率問題對中國進(jìn)行貿(mào)易懲罰，中國也完全有能力可以讓美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中止。作為債權(quán)人，中國的被動不是出在實力不夠，而是使用實力的決心不夠。也許，現(xiàn)在到了債權(quán)人拍桌子的時候了。

QE2難抗「衰老嬰兒潮」「消費瀑布」或擊沉美利堅當(dāng)1962年出生的最后一批「嬰兒潮」世代滑過2009年的消費最高峰年齡，接下去就是長達(dá)14年的消費下滑周期，美國將經(jīng)歷緩慢而痛苦的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期！

香港商報：2008年底金融危機(jī)爆發(fā)時，美國就大手筆印出15000億美元鈔票***。但至今也沒能走出危機(jī)陰影。美國國內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政客認(rèn)為那是因為***力度不夠，于是又啟動新一輪量化寬松貨幣政策。您認(rèn)為QE2能解決QE1沒解決的問題嗎？

QE2必定會失敗

宋鴻兵：我現(xiàn)在就可以斷言，QE2必定會失敗。

美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在最大的問題是負(fù)債率過高，消費者、企業(yè)和***都背負(fù)巨額的債務(wù)。2008年年底金融危機(jī)爆發(fā)的時候，美國的全國總負(fù)債和GDP的比值已經(jīng)是375%，現(xiàn)在這個比值不減反增，竟然超過了400%，其總體規(guī)模大約高達(dá)57萬億美元。負(fù)債導(dǎo)致信貸擴(kuò)張收縮，從而造成經(jīng)濟(jì)增長不起來，創(chuàng)造就業(yè)不足，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。

這就好比一個家庭在過日子，它的進(jìn)項和收入增長很慢，但債務(wù)的增長卻比收入還要快4倍，這個家庭實際上已經(jīng)無法承受每個月還本、付息的壓力了，隨時會出現(xiàn)還不起債務(wù)的違約風(fēng)險。這個時候正常的做法應(yīng)該是通過節(jié)省開支、結(jié)構(gòu)調(diào)整等手段降低負(fù)債水平，使財務(wù)狀況逐漸恢復(fù)健康。而且，這個過程必然是一個長期蕭條的過程，不可能是一個繁榮的過程，不可能有消費狂歡。

可美國的***方式就是鼓勵大家借更多的錢，量化寬松貨幣政策就是通過借更多債來解決目前的債務(wù)危機(jī)，結(jié)果很可能會利滾利、債務(wù)規(guī)模越來越大。這種做法好比一個人肺部感染導(dǎo)致發(fā)高燒，可他不去消炎，而是用冷敷、熱敷或吃降溫藥等方法來降溫，表面上看病癥好像是壓住了，但實際上病菌并沒有被消滅，肺部感染搞不好要惡化成肺炎了。

癥結(jié)是有效需求疲軟

香港商報：按照政策設(shè)計者的思路，這筆錢將借貸給家庭部門消費或借貸給商業(yè)部門***。對美國經(jīng)濟(jì)的再***可能會鼓勵商業(yè)和家庭部門對未來持樂觀態(tài)度，進(jìn)而消費。美國經(jīng)濟(jì)隨后可能會進(jìn)入***與消費的良性循環(huán)。但設(shè)想與現(xiàn)實發(fā)生了偏離，為什么？

宋鴻兵：最主要的因素是老百姓的債務(wù)上升、失業(yè)率上升，導(dǎo)致消費能力下降。在這種時候，你還讓我進(jìn)行透支消費！不論您賣的英國貨還是美國貨，對不起，我都買不起，我現(xiàn)在想做的就是存錢。這就導(dǎo)致那些錢并不能真正流入到消費領(lǐng)域。同樣的，企業(yè)也不愿意過多借債，借這么多錢開設(shè)生產(chǎn)線，可老百姓不消費，賣給誰？可以說，目前美國經(jīng)濟(jì)窘境的癥結(jié)，不是流動性不足，而是有效需求疲軟。一些大企業(yè)并不是缺錢，而是不看好美國國內(nèi)的***前景，因此即便注入流動性，國內(nèi)***恐怕還是上不去。這才是導(dǎo)致QE1、QE2必然失敗的真正原因。

值得注意的是，企業(yè)和老百姓的信貸萎縮不會是一個短暫的時期。因為，美國正在經(jīng)歷可能使其經(jīng)濟(jì)前景更糟糕的衰老「嬰兒潮」。

14年消費下滑周期到來

香港商報：什么是衰老「嬰兒潮」？是指人口老齡化問題嗎？

宋鴻兵：1946年至1964年的18年間，美國出生的人口高達(dá)7700萬人，占美國人口的1/4。這撥人口是當(dāng)今美國社會的中堅力量，引領(lǐng)和見證了美國經(jīng)濟(jì)的繁榮。據(jù)美國勞工部統(tǒng)計，47歲是美國人一生消費力的分水嶺。過了47歲，人們開始考慮退休和養(yǎng)老，對未來收入的預(yù)期下降，消費開始逐步滑落。而2009年正好處在人口消費曲線所代表的懸崖邊緣，再往前一步就是「消費瀑布」的拐點。當(dāng)1962年出生的最后一批「嬰兒潮」世代滑過2009年的消費最高峰年齡，接下去就是一個長達(dá)14年的劇烈下滑的消費周期，美國將經(jīng)歷緩慢而痛苦的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期！這就是美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)和緩慢復(fù)蘇的主要原因。而且，無論貨幣政策還是財政政策，對于一個衰老的世代不會發(fā)生明顯的作用。不道德美元將被拋棄全球貨幣格局巨變在即。

香港商報：您用搶劫來比喻美國的量化寬松貨幣政策，各國難道只能束手就擒？坐視它一輪一輪地批發(fā)「劣質(zhì)毒美元」？

宋鴻兵：各國對美國貨幣政策的不滿已經(jīng)開始公開發(fā)作了。如果這是一場打劫，在這個過程中，大家雖然暫時懾于***把錢交出來了，但是一下車之后，所有的人都會痛罵這個家伙。那怎么辦呢？我們以后只能自己干，我們不能跟他們干了。那個時候各個國家就會紛紛想，咱們之間的貿(mào)易不用美元運算，直接貨幣互換，韓國和日本，日本跟俄羅斯，所有國家都會紛紛行動起來，保護(hù)自己的利益。所有人都會開始進(jìn)行大規(guī)模貨幣互換活動，開始使用其他貨幣，非美元貨幣的結(jié)算。這對美元來說，雖然一次是得逞了，一次搶了很多的錢，但是會加速自己的衰落。這個速度之快有可能大大超乎人們的想象。

香港商報：您的意思是，美國將為其不負(fù)責(zé)任、不道德的貨幣政策付出被拋棄的代價；而且，這個預(yù)測很快會成真。是這樣嗎？

宋鴻兵：是的。我認(rèn)為很多人還意識到，全球正在經(jīng)歷一場重大的戰(zhàn)略格局變化，是貨幣戰(zhàn)略格局的變化。在未來十幾年，很可能出現(xiàn)貨幣的春秋戰(zhàn)國和五霸七雄。這將是烽煙四起的時代，這是一場不流血的戰(zhàn)爭。因為，大國之間不大可能會去動用核武器打仗了，主戰(zhàn)場很可能是在貨幣金融領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，看不見硝煙，也更加文明。但是所有戰(zhàn)爭的核心都是掠奪財富，就掠奪財富的費效比而言，金融手段是最好的辦法。既不動一兵一卒也不流血，還很道德，然后財富被我卷走了。這就是我對貨幣戰(zhàn)爭的看法。QE可能陸續(xù)有來本質(zhì)是一場賴賬戰(zhàn)中國擁有的美元外匯儲備最多，可最終擁有美國債權(quán)的并不是中國***，而是廣大人民幣持有人，因此，美國賴賬的最后買單人是中國民眾。「量化貨幣寬松政策」的本質(zhì)，就是一場美國的賴賬戰(zhàn)。

香港商報：美國的政策制定者辯稱量化寬松貨幣政策是為了***本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?？稍谕饨缈磥?，通過大量發(fā)行鈔票使美元貶值，以稀釋美元外債才是QE2政策的真正目的。您怎么看？

轉(zhuǎn)嫁「有毒美元」資產(chǎn)縮水

宋鴻兵：通過貶值向別國轉(zhuǎn)嫁債務(wù)，必定也是QE2的真實目的之一。應(yīng)該說，美國的量化寬松貨幣政策是不道德和不公平的。

首先，美元的實質(zhì)是一種以債務(wù)為抵押所發(fā)行的貨幣。每一張流通美元的背后都是某人對銀行系統(tǒng)的負(fù)債，這張紙幣其實是一份債權(quán)的收據(jù)，所以每一個持有美元的人都是美元債務(wù)的債權(quán)人。因此，當(dāng)美國擴(kuò)張貨幣印刷，海量增發(fā)的美元將大大稀釋美元原持有人手中債權(quán)的「含金量」。中國的外匯儲備因此會嚴(yán)重縮水。

其次，美國在推行「量化貨幣寬松政策」時，還把類似「兩房」債券這樣的有毒資產(chǎn)貨幣化了。「兩房」現(xiàn)在都破產(chǎn)了，它的債券只有美國***要，在市場上一文不值。這意味著，美國***把這些有毒資產(chǎn)貨幣化了，向全世界拼命發(fā)行這些「有毒」美元，轉(zhuǎn)嫁持有「兩房」「劣質(zhì)毒美元」資產(chǎn)造成的損失。2008年美國金融海嘯后「量化寬松」出來的「新美元」是一種典型的劣質(zhì)貨幣，這就是黃金這種誠實的貨幣從2008年金融危機(jī)爆發(fā)時的700美元一盎司暴漲到目前1350美元的主要原因。

要強調(diào)的是，中國擁有的美元外匯儲備最多，可最終擁有美國債權(quán)的并不是中國***，而是廣大人民幣持有人，因此，美國賴賬的最后買單人是中國民眾。這種做法道德嗎？量化貨幣寬松政策的本質(zhì)，就是一場美國的賴賬戰(zhàn)。

美國現(xiàn)在的情況像打劫

香港商報：量化貨幣寬松政策還給包括中國在內(nèi)的新興市場帶來資產(chǎn)泡沫，最近香港和中國內(nèi)地的報章上又頻繁出現(xiàn)「熱錢」這個詞。

宋鴻兵：QE2對新興市場國家的沖擊是多方面的。例如，美元貶值會推高以美元計價的初級產(chǎn)品價格。過多的流動性又會通過期貨市場炒作石油、糧食和其他重要工業(yè)原料，給發(fā)展中國家造成輸入型通脹的壓力，給初級產(chǎn)品進(jìn)口國造成更大的負(fù)擔(dān)。

此外，由于以中國為代表的亞洲新興試產(chǎn)國家復(fù)蘇比美歐國家要快，就必然面臨著大量美元的流動性入侵，制造巨大的資產(chǎn)泡沫。這個現(xiàn)象給包括中國在內(nèi)的新興市場國家造成了很嚴(yán)重的問題，增加了宏觀調(diào)控的難度，也增加了經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險。因為，也許哪天美國會突然大幅提高利率，祭起反擊全球通貨膨脹的大旗，一舉戳破中國和其它國家的資產(chǎn)泡沫。

某種意義上而言，美國現(xiàn)在的情況就像打劫。舉例說，我上了一個中巴，車上的乘客有中國、印度還有其他國家。美國拿著刀子上來了，說對不起，我現(xiàn)在缺錢，把你們的手表、錢包、現(xiàn)金全交出來。不然我就得對你們不客氣。他逼著大家交錢，幫美國去贖美國的債務(wù)。

香港商報：美國已經(jīng)嘗到了通過狂印鈔票稀釋債務(wù)和轉(zhuǎn)嫁有毒資產(chǎn)的甜頭。先是QE1，再來QE2，如果其經(jīng)濟(jì)還不見大起色，QE3、QE4會陸續(xù)有來嗎？

宋鴻兵：當(dāng)經(jīng)濟(jì)未見起色時，聯(lián)儲局將再推量化寬松的可能性并非沒有可能，這當(dāng)然要視乎經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

香港商報：您前面說過，現(xiàn)在美國的行動非但緩解不了問題，反而在加大和推遲問題。惡果最后會以什么樣的方式、在何時爆發(fā)？

宋鴻兵：美國經(jīng)濟(jì)決策者如果不改變振興經(jīng)濟(jì)的根本思路，第二輪、第三輪這樣連續(xù)不斷地搞下去，大家會認(rèn)為這種貨幣已經(jīng)沒有道德性可言。美國外債大約有7萬億美元的規(guī)模，2012年到2014年美元可能會出現(xiàn)一個嚴(yán)重貶值的周期。