新股發(fā)行市盈率是指股票發(fā)行價(jià)格與股票的每股預(yù)期年化預(yù)期收益的比例。這個(gè)預(yù)期年化預(yù)期收益是在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)的預(yù)期年化預(yù)期收益。市盈率通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。

市盈率是***者所必須掌握的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，亦稱本益比，一般情況下，一只股票市盈率越低，市價(jià)相對(duì)于股票的盈利能力越低，表明***回收期越短，***風(fēng)險(xiǎn)就越小，股票的***價(jià)值就越大；反之則結(jié)論相反。

市盈率計(jì)算公式

市盈率=每股收市價(jià)格/上一年每股稅后利潤(rùn)

以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤(rùn)0.60元，1999年4月實(shí)施每10股轉(zhuǎn)3股的公積金轉(zhuǎn)增方案，6月30日收市價(jià)為43.00元，則市盈率為

43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）公司行業(yè)地位、市場(chǎng)前景、財(cái)務(wù)狀況。

以市盈率為股票定價(jià)，需要引入一個(gè)"標(biāo)準(zhǔn)市盈率"進(jìn)行對(duì)比--以銀行預(yù)期年化利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我國(guó)一年期定期存款預(yù)期年化利率為2.25%，也就是說，***100元，一年的預(yù)期年化預(yù)期收益為2.25元，按市盈率公式計(jì)算：

100/2.25（預(yù)期年化預(yù)期收益）=44.44（倍）

如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業(yè)績(jī)一直保持不變，則股利的收適應(yīng)癥與利息收入具有同樣意義，對(duì)于***者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決于誰的***預(yù)期年化預(yù)期收益率高。因此，當(dāng)股票市盈率高于銀行預(yù)期年化利率折算出的標(biāo)準(zhǔn)市盈率，資金就會(huì)用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡(jiǎn)單、直觀的市盈率定價(jià)分析。

新股發(fā)行的市盈率如何確定？

新股上市后，應(yīng)按前一會(huì)計(jì)年度每股預(yù)期年化預(yù)期收益計(jì)算每日的市盈率。每股預(yù)期年化預(yù)期收益應(yīng)按新發(fā)行后總股本全面攤薄。

如哈高科(600095)，1996年末總股本為8000萬股。

1997年6月23日發(fā)行新股5000萬股，同年7月8日上市，總股本變?yōu)?3000萬股。

哈高科當(dāng)時(shí)是新股，每股預(yù)期年化預(yù)期收益按前一會(huì)計(jì)年度計(jì)算，即1997年發(fā)行，按1996年算每股預(yù)期年化預(yù)期收益。但該股新發(fā)行了5000萬股，因此，每股預(yù)期年化預(yù)期收益應(yīng)按13000萬股全面攤薄。

1996年哈高科凈利潤(rùn)為3114.74萬元，所以每股預(yù)期年化預(yù)期收益為3114.74&pide;13000=0.24（元）

如計(jì)算哈高科1997年11月26日市盈率，則將當(dāng)天收盤價(jià)14.65元除以0.24元即得出市盈率為61.04(倍)。***者也可直接套用下列公式計(jì)算新股上市后的市盈率:

當(dāng)日收盤價(jià)　發(fā)行后總股本

市盈率(新股）──────　X───────

上年每股預(yù)期年化預(yù)期收益　發(fā)行前總股本

將數(shù)字代入以上公式（上年每股預(yù)期年化預(yù)期收益為0.39元）

14.6513000

哈高科市盈率=────　×　───＝61.04（倍）

0.398000